分散型金融(DeFi)は、分散型ブロックチェーンネットワークを通じて金融商品へのグローバルアクセスを提供することを目指しています。

これは、仲介業者を排除し、取引手数料を削減し、より高い収益を生み出す機会を頻繁に提供することによって実現されます。

しかし、その可能性にもかかわらず、DeFiは主流への導入に大きな障害に直面しています。DeFiユーザー数は2021年に7,500,000人でピークに達しましたが、翌年には顕著な減少を経験しました。

出典:スタティスタ

この低迷はDeFiプロトコル内の総ロック価値（TVL）にも反映されており、2021年末の175,000,000,000ドルから2023年11月にはわずか50,000,000,000ドルにまで減少する見込みです。

今日の分散型金融は困難であり、誤解されている

現在、分散型金融の導入を妨げている主な問題は、アクセス性と理解の欠如です。

たとえば、従来の金融(TradFi)と比較すると、DeFiは、主流のユーザーにとっても暗号通貨のユーザーにとっても難しいことがよくあります。

レイヤー1ネットワークRadixのCMOアダム・シモンズ氏は、DeFiのビジョンは魅力的ですが、そのコンセプトは実現できていないとCryptonewsに語りました。

シモンズ氏は、資産の自己管理、シードフレーズ、セキュリティ対策などのDeFiの概念が、ユーザーにとって導入の障壁を生み出していると説明しました。

”資産の自己管理は理論上は素晴らしいように聞こえるかもしれないですが、仮想通貨バブルの外では、単一のシードフレーズが排他的にアクセスを制御するシステムに多額の資金や資産を投入するという考えは、ほとんどの消費者にとって恐ろしいものだ”と彼は語りました。

シモンズ氏は、ユーザーがシードフレーズを紛失した場合、すべてのお金や資産がすぐに消えてしまう可能性があると付け加えました。

2023年、DeFi業界は大きな損失に見舞われました。昨年だけで約1,950,000,000ドルの損失が発生しました。

De.Fiのブログ投稿によると、これらの損失は、セキュリティ侵害、詐欺行為、強気相場や弱気相場との継続的な戦いに起因する可能性があります。

”ハッキング、エクスプロイト、悪意ある行為により、毎年数十億ドルの資産が失われたり盗まれたりしている”とシモンズ氏は述べました。”多くの場合、支出承認やブラインド署名取引など、今日のDeFiの一般的なパターンにより、クリックすべきでない何かをクリックしてから数か月または数年後に、すべての資産が失われる可能性がある。”と付け加えました。

透明性を通じてDeFiの課題を解決する

シモンズ氏は、これらのハードルが一般消費者にとって大きな課題であることを認めています。幸いなことに、ブロックチェーンプロジェクトはこれらの問題に対処するために積極的に取り組んでいます。

例えば、シモンズ氏は、RadixはユーザーがDeFiトランザクションに簡単かつ自信を持って署名し承認できるように支援していると説明しました。

”現在最も一般的な体験は、『トランザクションを確認:0xd12345aaa….承認/拒否』のような画面が表示されることです。人口の99.99%は、『承認』をタップしたときに、ウォレットまたはdApp UIが期待どおりのトランザクションを正しく作成したと完全に信頼しています”とシモンズ氏は説明しました。

シモンズ氏は、Radixは”トランザクションマニフェストとトランザクションレビュー”と呼ばれる機能でこの問題を解決していると述べました。シモンズ氏は、これがRadixのデフォルト機能であり、ユーザーはRadixアカウントからどの資産が削除され、預け入れられているかを簡単に確認できると説明しました。

DeFiセクターが直面しているもう1つの課題は、トランザクションの作成から署名までの時間におけるリアルタイムの価格設定です。暗号通貨の価格は急速に変動するため、異なる価格になることがよくあります。

シモンズ氏は、Radixには”保証”と呼ばれる機能があり、ユーザーが期待する取引額を確実に受け取ることができると指摘しました。

”保証は概念的には単純です。Radixウォレットの取引レビューで、アカウントから100 xUSDCが引き出され、推定100 XRDが入金されていることが示された場合、ユーザーは取引に、たとえば99.5%のカスタム保証を設定できます”とシモンズ氏は述べました。”つまり、取引が署名されたときに、結果として得られる取引が少なくとも99.5 XRDを返さない場合、取引は拒否されます。”

流動性アクセスの民主化

TradFiでは、流動性とは、資産が市場価値に影響を与えずに現金に変換できる容易さを指します。

しかし、この概念はDeFiでは異なります。たとえば、DeFiにおける流動性は、トークンが分散型取引所(DEX)で取引されるか、DeFiプロトコル内で使用されるかの容易さを指します。

流動性が高いということは、取引可能なトークンが大量にあることを意味しますが、それでも課題は残ります。

流動性インフラレイヤーであるElixirのCOO、ティム・ワン氏は、オンチェーンの流動性は依然として貴重であるものの、注文書への流動性のプロビジョニングには専門知識が必要であるとCryptonewsに語りました。

”この非効率性により、取引所は中央集権型マーケットメーカーを自社のプラットフォームに引き付けるために法外な手数料やトークンを支払わなければならなくなる”とワン氏は言います。”これにより、プラットフォーム上のトレーダーの取引執行が悪化し、資本が全体的に減少することになる”と、付け加えました。

ワン氏は、エリクサーはウォレットやロビンフッドのような消費者向けアプリケーションに統合することで、取引所の流動性効率を向上させることを目指していると説明しました。

”エリクサーの最終目標は、流動性が利用される最終資産（例えば、ビットコインは最もリスクが低く、最も利回りが低い）のリスクに見合った利回り目標を持つ流動性の源として機関投資家ファンドに統合することだ”と彼は語りました。

ウォン氏は、バックエンドでは、Elixirのインフラストラクチャが、プラットフォームの流動性を利用するすべての取引所で最も利回りの高いペアに流動性をルーティングするのに役立つだろうと述べました。

”取引所は、自らの通貨ペアに流動性を奨励し、流動性をめぐって他の取引所と『競争』することが自由にできるようになる”とウォン氏は付け加えました。

レイヤー2はビットコインDeFiを可能にする

ビットコインDeFiは、ビットコインレイヤー2（L2）ネットワークの出現により、注目を集め始めています。ビットコイン経済の成長に注力するチームであるTrustMachinesのCOO、レナ・シャー氏によると、ビットコインDeFiは暗号通貨セクターにとって極めて重要です。

彼女はCryptonewsに対し、ビットコイン（BTC）は他のすべてのチェーンを合わせたよりも大きいと語りました。”ビットコインDeFiを通じて解き放たれるのを待っている価値は1,000,000,000,000ドルです。これは暗号通貨界で最大のチャンスです”とシャー氏は語りました。

注目すべき点ではあるものの、ビットコインDeFiは依然としてほとんどアクセスできません。シャー氏は、これはビットコインには他のブロックチェーンネットワークのような仮想マシン(VM)やスマートコントラクトプラットフォームがないことが原因である可能性が高いと指摘しました。

”レイヤーはビットコインブロックチェーンの機能性と拡張性を高めるプロトコルでなければなりません”と彼女は語りました。”特定の機能をL2に移すことで、ビットコインの核となる精神を変えることなく、L1の現在の機能性を活用できるようになります。”と、付け加えました。

シャー氏は、米国で最近承認されたビットコイン現物ETFが、より多くのユーザーにビットコインDeFiの採用を促すことを期待していると付け加えました。

一方、シャー氏は、暗号通貨セクターがビットコインDeFiに必要なインフラの構築の初期段階にあることを認識しています。

消費者向けDeFiは不可避だが、時間はかかる

DeFiは依然として課題が残っていますが、将来的には消費者が分散型金融の概念を活用できるようになるでしょう。

”消費者によるDeFiの導入はゆっくりと着実に進むだろう”とシモンズ氏は述べました。

同氏は、技術革新はDeFiの利用可能性を高めるのに大いに役立ちますが、他の要素も考慮する必要があるとも付け加えました。

例えば、シモンズ氏は、規制の枠組みはまだ進化しており、多くの変更が必要になると指摘しました。”これは、DeFiフロントエンドがどのように機能するかから、消費者が暗号通貨に参入および退出する方法まで多岐にわたります”と彼は述べました。

さらに、シモンズ氏は、現実世界の資産（RWA）が注目を集めている一方で、DeFiの大部分は専ら暗号資産であり、大多数の消費者は日常の財務に積極的に使用しようとは考えていないと述べました。

”今日のDeFi dAppのほとんどは、おそらくDEXを除いて、平均的な消費者向けの比較的ニッチな活動に焦点を当てています”と彼は言いました。”担保付き融資、永久取引、およびイールドファーミングは、利益の最大化を目指す洗練されたユーザーに人気があるかもしれませんが、一般消費者は通常、支払い、預金、口座引き落としなどの金融商品に関わっています。”と、付け加えました。

しかし、課題はさておき、シモンズ氏はDeFiの導入は避けられないと考えています。”実用的な観点から言えば、DeFiはグローバル金融システムが機会とリスクに基づいて資本をより効率的に配分するのに役立ちます”と同氏は述べました。”インターネットがグローバルな統合ネットワーク上でデータを自由に流通させ、膨大な新しい機会をもたらしたのと同じように、DeFiは資産に対しても同じことを行います。私たちはまだ2000年代初頭の時代にいるだけです。”と、付け加えました。