チームは、大規模な人員削減にもかかわらず、2年以上にわたって赤字経営を続けてきたことを明らかにしました。

かつてはBNBチェーンエコシステムの主要企業であり、レバレッジ・イールド・ファーミングの先駆者でもあったアルパカ・ファイナンスは今週、4年間の運営を経て事業を終了すると発表しました。

この決定は、DeFiの最も回復力のあるフェアローンチプロジェクトの1つに終止符を打つものであり、持続的な財政的緊張、変化する市場動向、そしてBinanceからの最後の打撃の後に起こりました。

月曜日に公開されたブログで、アルパカのチームは閉鎖は「非常に困難」だが「コミュニティを守り、円滑かつ安全な閉鎖を確実にするために」必要なことだと述べました。

ALPACAトークンは発表後に30％急落し、最終取引では約0.112ドルとなりました。

イールドファーミングのパイオニアは競争の激化と需要の減少に直面している

この発表は、2021年初頭にプロジェクトが開始されて以来、DeFiの状況がいかに変化したかを反映しており、その主力製品であるレバレッジ・イールドファーミングは、ほぼ瞬時に製品市場適合性を見出しました。

当時、AlpacaはBNBチェーン上で最も利用されているプロトコルの一つに急速に成長しました。しかし、市場が成熟し、レバレッジを組み込んだ集中流動性AMMなどの革新的な技術が登場するにつれ、従来のイールドファーミングモデルは魅力を失いました。

チームはこれに対応し、Automated Vaults、AUSDステーブルコイン、分散型永久取引所Alperpなど、新製品を立ち上げました。しかし、市場環境の低迷により、収益性は依然として低いままでした。

アルパカは水面下で合併・買収案件も模索していました。いくつかは進展しましたが、特に2025年初頭の市場再低迷以降、成立に至った案件はありませんでした。記事で説明されているように、アルパカの財務モデルはベンチャーキャピタルではなく収益に直接結びついており、それがリスクを増大させていました。

「チームは2年以上も赤字経営が続いている」とアルパカは記し、大幅な人員削減を行ってもこの傾向は覆せないと付け加えました。

アルパカの事業縮小にバイナンス上場廃止が最後の打撃

そして、重大な挫折が訪れました。世界最大の取引量を誇る取引所Binanceが、ALPACAトークンの上場を廃止したのです。Alpaca社によると、この措置によりアクセスが制限され、「残された資金を効果的に運用する能力も制限された」とのことです。

ロックされた総額の減少と利回りの低下が相まって、終わりの兆しは明らかでした。

アルパカは閉鎖の一環として、詳細な段階的な縮小スケジュールを発表しました。オリジナルのレバレッジ・イールドファーミング・プラットフォームやAlperpなどの製品は、2025年6月下旬または7月までに完全に閉鎖される予定です。

フロントエンドインターフェースは年末まで稼働し、ユーザーは資金を引き出すことができます。買い戻しとバーンは停止され、残りのプロトコル収益はガバナンスステーカーに分配されます。

Alpacaの創設者たちは感謝の言葉でメモを締めくくりました。「BNBチェーンのトッププロトコルになることから、DeFi黎明期におけるレバレッジ・イールドファーミングの定義に貢献することまで、私たちの歩みはコミュニティの素晴らしいサポートがあってこそ可能になったのです」と彼らは記しました。

この閉鎖は、成熟し競争が激化する市場において、特にベンチャーキャピタルの支援や新規資本へのアクセスがないDeFiプロトコルが直面する課題を示しています。