「DeFiはJPモルガンを食べるだろう」しかし、その食事の前にリスクがある
分散型金融 ( DeFi ) プロトコルは、10 年か 20 年で成長し、米国に本拠を置く大手投資銀行JPMorganなどの従来の金融代替物を凌駕すると推定されていますが、まだ対処する必要のある特定の固有のリスクがあります。
暗号調査会社メッサリの調査アナリストによると、”DeFi は JP モルガンを食べるだろう”と述べた。とはいえ、DeFi資産が今日の最大のグローバル金融機関に匹敵する日が来るか、それともその上限が構造的に低くなるかは、3つの変数に依存すると彼は主張した：
| 1. | グローバルなリーチ – DeFi プロトコルは、従来の金融機関よりも管轄区域全体でより効率的に拡張する必要があります。 |
| 2. | 市場構造 – 垂直ごとにいくつの成功するプロトコルがあるか、またはライバルを吸収する”すべてのプロトコル”が出現するかどうかは不明ですが、後者が潜在的な結果であるという初期の兆候があります。 |
| 3. | 価値の獲得 – DeFiが世界規模で拡大し、勝者がほとんどを獲得するダイナミクスを示しているとしても、プロトコルに実行可能な長期的な価値の獲得メカニズムが欠けていれば、投資家にとっては問題になりません。 |
しかし、ワトキンス氏は”15年から20年で、DeFiプロトコルは現在の金融機関よりもはるかに大きくなるだろうと強気だ。彼らの国境の無知と民主化された経済は、現職者が望むよりもはるかに迅速に世界規模で拡大するのに役立つだろう。”と述べました。
”そして、バーティカルが『勝者が最も多く取る』か『すべてのプロトコル』になるかは問題ではありません。投資家は、バーティカルの勝者に早い段階で単純に投資し、競争に打ち勝つためにそれらに乗ることができます。金融の『すべての店』はJPモルガンよりもはるかに大きい”とアナリストは付け加えた。
一方、仮想通貨インテリジェンス企業のCoin Metricsによると、DeFi は 2 週連続で大幅な上昇を記録しました。Uniswap、SushiSwap 、およびその他の分散型取引所 (DEX) に先導されて、”DeFi の時価総額が過去最高を更新した”ことがわかりました。
DeFi Pulse によると、DeFi にロックされている総価値は現在 302 億 4000 万米ドルであり、サイトには特定の重要なプロジェクトが含まれていないという苦情がありましたが、上昇しています。
ソース: defipulse.com
メッサリのワトキンス氏は”印象的な”状況を要約し、DeFi 資産の価格が急騰していること、DeFi 資産の平均がこの 1 か月で 3 倍に増加したこと、現在Uniswap (UNI)、Sushiswap (SUSHI)、Aave (AAVE)、Compound (COMP)、MakerDAO (MKR)、およびSynthetix (SNX)の 6 つの DeFi ユニコーンがあることを述べました。
Uniswap は”現在の DeFi キング”であると、1 月に 300 億米ドルの取引高を処理したワトキンス氏は述べています。Coin Metrics は、この DEX は現在、1 日あたり平均 200 万米ドル相当の手数料を支払っているが、UNI は”今週は大幅に上昇”し、価格は史上最高値に達し、アクティブなアドレスは 96% 以上増加し、調整された送金額は 128.6% 増加しました。
Coin Metrics は、DeFi のメリットになることがいくつかあると結論付けています。
| 1. | ロビンフッドやその他の伝統的な取引プラットフォームに対する怒りの高まりによって生み出された反金融機関の感情。 |
| 2. | 主要な仮想通貨取引所Coinbaseの今後の直接上場と、500 億米ドル以上の価値があるという噂 – 投資家が仮想通貨取引所への新たな注目を期待しているため、DEX は Coinbase の評価から恩恵を受けている可能性があります。 |
たくさんのリスク
しかし、”伝統的な利回りのある手段に比べてDeFiが提供する寛大なレートは魅力的ですが、[…] 考慮に値する重要な暗黙的および実現リスクプレミアムがあると考えています”と、取引所の社内研究者チームであるKraken Intelligenceは述べています。
1. 為替リスク
”全体として、暗号資産に応じて、さまざまな程度の無リスク金利または無リスク金利が存在します”とレポートは述べています。利回り製品。
現在、ほとんどの DeFi プラットフォームはイーサリアム (ETH)ネットワーク上に構築されているため、貸し借りは ERC-20 トークンとラップされたトークンで実行されます。トークンの管理要素におけるリスクの例としては、管理者がネイティブ アセットを保持し、ラップされたトークンを作成する一方で、マーチャントが作成を開始し、ユーザーと直接対話し、トークンをバーンすることがあります。
2. プラットフォームのリスク
DeFiレンディングと自動化されたマーケットメーカー（AMM）に焦点を当てたレポートでは、DeFiアプリケーションに関連する主なリスクは、スマートコントラクトのバグまたはエラーによるプロトコルの悪用のリスクであることがわかりました. 2020 年に DeFi のエクスプロイトによって約 8,600 万ドルが失われたと述べたが、多くの DeFi プラットフォームは、資金の安全性を保証する適切な補償や保険措置をまだ講じていない可能性がある。
スマート コントラクトに加えて、カウンターパーティ、流動性、担保化のリスク、および流動性プールのリスク (一時的な損失として知られるリスク) もあります。さらに、”プラットフォームのルールとプロトコルの一般的な開発は、そのガバナンス構造の影響を受けるため、ガバナンスがプラットフォームに悪影響を与えるリスクがあります”とKraken氏は述べています。
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とは言うものの、 SetProtocolプロダクト マーケティング マネージャーであり、イーサリアムに焦点を当てたニュースレター The Daily Gwei の著者でもあるAnthony Sassano氏によると、”DeFi のスーパーパワーは、その構成可能性、つまり、あらゆる種類のマネー レゴが対話し、相互作用する能力にです。” このクロス コラボレーションは、イーサリアムとレイヤー 2 スペース内のさまざまなプロジェクトやチームに拡張できます。さらに、イーサリアムが発展し続けるためには、それが必要になると著者は示唆しています。このコラボレーションにより、”今後数か月でエコシステムの価値がさらに高まるでしょう”と Sassano 氏は付け加えました。
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