USDCステーブルコインはペッグ解除されており、しかも驚くべき速度で、1ドルペッグをはるかに下回る0.89ドルまで下落しています。

シリコンバレー銀行破綻後にパニックが始まる中、週末を通じてボラティリティは続くと予想されています。

SVBの破綻により、サークルが発行する USDCのリザーブポジションが損なわれています。

USDC ステーブルコインの背後にあるコンソーシアムのメンバーには、米国最大の取引所である Coinbase が含まれています。コインベースは月曜日の市場開始時に株価が圧迫される可能性があります。

昨夜のツイートでCircleは、USDCが準備金の4分の1をSilvergateやSVBを含む提携銀行7社に現金で保有していることを明らかにしました。USDCはSVBと33億ドルを提携しています。

USDCの準備金の残りは、BNYメロン銀行が保有する短期米国債マネーマーケットファンドに保管されています。

残念ながら、多くのUSDC預金者（主にハイテク新興企業やベンチャーキャピタル）にとって、保証の対象となるのは最初の25万ドルのみであるため、資金の大部分は連邦預金保険協会（FDIC）によって保証されていません。

木曜日に預金者が最大450億ドルを引き出そうとしてSVBに対して取り付け騒ぎを始めたことを受け、カリフォルニア州金融保護イノベーション局はSVBを掌握し、FDICを管財人にしました。

USDC は暗号通貨エコシステムで 2 番目に大きいステーブルコインであり、業界の配管の重要な部分です。

SVB はどのようにして低迷したのか – 次はどの銀行になる可能性があるのか​​?

SVBにとって問題は、長期保有の米国債を損失を出して売却せざるを得なくなったときに始まりました。

SVBは顧客の預金を利用して長期米国国債を購入し、少額だが確実な収益を得るために満期まで保有するつもりでした。これは、現代の銀行業務を支えるフラクショナル バンキング モデルでは一般的な手法です。

しかし、預金引き出しの需要に応えるために、SVBは損失を出してこれらの債券を売却しなければなりませんでした。債券の利回りと価格は反比例の関係にあるため、FRBが金利を引き上げることは債券の価値が下がることを意味します。

これは、SVBの資産の価値が購入価格よりも低いことを意味しました。最終的には18 億ドルの損失を被りました。

繰り返しになりますが、通常であれば満期まで保有されるので問題ありませんが、強制売却が行われると含み損が現実化してしまいます。

これらの損失と将来予想される損失をカバーするために、SVB は株式の発行を決定しました。

その預金者層の間で警鐘が鳴り始めたのはその時でした。

SVB の預金総額は 1,754 億ドルで、そのうち1,510 億ドルが無保険であり、預金の 85% を占めています。

ピーター・ティール氏のファウンダーズ・ファンドは預金者に撤退するよう勧告しましたが、これはSVBにとって致命的でした。取り付け騒ぎを止めるのは難しいです。

銀行システムの脆弱性により、価値の保存手段としてビットコインが必要となる

銀行システムにとって憂慮すべきことは、FDIC のグラフが以下に示すように、貸借対照表にこの種の含み損を抱えているのは SVB だけではありません。

他の銀行が空売りの標的になる可能性があり、その預金者が不安になり始める可能性があります。

カリフォルニアに本拠を置き、富裕層顧客を顧客とするファースト・リパブリック銀行は金曜日、株価が最大15％下落しました。他の地方銀行も圧力にさらされています。

銀行システムの脆弱性は資本の充実した大手銀行には及ばないかもしれないですが、シルバーゲートやSVBに見られるように、中小規模の金融機関に関する限り、規制当局はボールから目をそらしている可能性があります。

今すぐこれを理解するのは難しいかもしれませんが、展開中のドラマは実際、価値の保存手段としてのビットコインの確実な使用例を強調しています。

おそらくそれが、シリコンバレー銀行破綻のニュースでビットコインの価格が急騰しなかった理由かもしれないですが、それは、それ以前のシルバーゲートのニュースが売り手を追い出すのに十分だったからかもしれません。

それでも、過去24時間のビットコイン価格は堅調に推移していますが、市場参加者は今後さらにボラティリティが高まることが予想されます。

ビットコインは目先の底値から64％上昇し、これまでのところ20％しか戻していません。

現時点では、トレーダーがビットコインがUSDCよりも安定したコインであると考えることは許されるかもしれません。

また、ビットコイン保有者は、16,000ドルレベル付近の出来高プロファイルのコントロールライン（赤線）に広大なサポート領域があるという事実によって安心するでしょう。

USDCとDAIは苦境にある – 上位のステーブルコインのうちどれがリスクにさらされているのか?

トレーダーと仮想通貨会社は、SVB に対する USDC リザーブのエクスポージャーのニュースに反応し、ステーブルコインのポジションを手放し、テザー (USDT)に移行しました。

USDT はオリジナルのステーブルコインですが、その準備金の完全な監査を行ったことはありませんが、それにもかかわらず、現在では USDC よりも安全であるとみなされています。

買い圧力の結果、テザーはペッグからプラスの方向に動き、その価値は1.01ドルとなりました。

Paxosを発行するGemini、BUSDの発行会社であるBinanceを含む他のステーブルコイン発行会社は、SVBへのエクスポージャーがないとの声明を急いで発表しています。

テザーのCTOパオロ・アルドイーノ氏は、USDTにはSVBへのエクスポージャーがないとの声明を発表しました。

USDCの爆縮は仮想通貨業界に広範囲に影響を及ぼしており、仮想通貨の冬を氷河期の危機に変える可能性があります。

分散型取引所 Curve は、3Poolステーブルコイン プールのバランスが大きく崩れています。DAI、USDC、USDT はほぼ同じ割合で保持されますが、これは平常時のことです。

現在、USDT にあるのはわずか約 6% ですが、USDC と DAI はそれぞれプールの 40% 以上を占めています。

DAIはUSDCによって多額の担保を受けており、現在はペッグも解除されており、現在は1ドルではなく0.90ドルに変更されています。DAIは4番目に大きいステーブルコインです。

イーサリアムガス料金の高騰

仮想通貨危機における最近の展開のもう一つの直接的な影響は、イーサリアムのガス料金が 300 グウェイ以上に急増していることです。

これはイーサリアムブロックチェーン上の取引コストに相当し、ある段階ではUniswapユーザーが資金を移動するために平均90ドルを支払わなければなりませんでした。

この記事の執筆時点ではグウェイの平均スコアは 83 ですが、米国の土曜セッションが始まると再び急増する可能性があります。

さまざまな暗号通貨企業がSVBの伝染から身を守るために資金の配置を変更しようとしているため、イーサリアムチェーンは混雑しています。

うわぁ！あるトレーダーは 200 万ドルを支払って 0.05 USDT を受け取りました

市場の混乱のレベルはこれほどであり、流動性プールにステーキングしていたあるトレーダーはそこから抜け出そうとしましたが、スリッページを設定しませんでした。これは株式で指値注文を設定するのと同様です。

その結果、トレーダーはいわゆる最大抽出可能価値ボットの犠牲になりました。この取引では、0.05 ドルの USDT を受け取るのに、最終的に 2,080,468.85 ドルの費用がかかりました。

今すぐ USDC を購入すれば、大金を手に入れることができますが、すべてを失う可能性もあります

ハイオクのリスクを恐れない人にとっては、巨額の利益が得られる可能性があります。

裁定取引者はUSDCをペッグ解除状態で購入し、月曜日にそれを1ドルで償還して差額を手に入れることができます。

しかしもちろん、それは非常にリスクが高いです。なぜなら、SVBの無保険預金についてFDICが何をするのか誰も分からないからです。SVBの無保険預金には、償還支払いのためのUSDCの積立金も含まれています。

ハイテク新興企業やベンチャーキャピタルの預金が圧倒的に多く、多様性に欠けた預金基盤の構築に全力を尽くした銀行を納税者が救済する必要はない、と主張する人もいるでしょう。

カーブ・ファイナンスの創設者マイケル・エゴロフ氏はブルームバーグへのコメントで、すべてはうまくいくだろうと述べました。でも彼はそう言うでしょうか？

”週末はUSDCの償還が機能しなくなるため、週末はUSDC価格のボラティリティが大きくなると思います。銀行は週末は休みです。”

と述べ、さらに同氏は楽観的にこう付け加えました。”しかし、月曜日に償還が開始されれば状況は改善する可能性があり、一部のトレーダーは安いUSDCを購入して1対1でUSDに償還するでしょう。”

誰がSVBを買うでしょうか？イーロン・マスク？

月曜日の市場参加者は、FDICが無保険預金の問題にどのように対処するつもりなのかに注目するでしょう。銀行の買い手が見つかるかどうかが重要です。

しかし、不確実性が非常に高い現在、大手銀行はSVBとの絡みに警戒するでしょう。

イーロン・マスクはおそらくふざけて、銀行の買収に興味があるかもしれないとほのめかしました。

しかし、マスク氏はツイートした発言を最後まで貫いていないという態度をとっています。