ケビン・オレアリー氏が仮想通貨市場に再参入しました。ニューヨークで開催されたアバランチ・サミットで、同氏は次の仮想通貨市場サイクルを見据え、新たなポジションを構築していると述べました。オレアリー・ベンチャーズの会長である同氏は、ビットコインは最終的に機関投資家の代替資産配分の1～3％を占める可能性があると述べ、この割合を機関投資家が現在保有している金の量に直接例えました。

ケビン・オレアリーは個人投資家の熱狂を呼びかけているわけではありません。彼が述べているのは、年金基金や大学基金が数ヶ月ではなく数十年かけて金への投資を増やしてきたように、機関投資家による暗号資産の導入に向けて、配分モデルに基づいた緩やかな道筋を描くことです。

彼が再び買いを入れたのは、ある特定の構造的な賭けに基づいています。ブロックチェーンを採用する最初の主要証券取引所が誕生すれば、金融システムの他の部分もその取引所の技術要件とコンプライアンス要件に従わざるを得なくなるでしょう、と彼は主張します。彼はこれを、競合する複数のブロックチェーン間で現在進行中の断片化を解消する可能性のある、画期的な出来事だと評しました。

彼は、様々な業界のCEOに、自社がどのブロックチェーンに投資しているのかを定期的に尋ねていますが、今のところ意見が一致しないと語りました。これが、現在の機関投資家による仮想通貨導入の現状です。多額の資金が動いているものの、どのブロックチェーンが有望なのかについてコンセンサスが得られていません。

トークン化された証券の分類方法や取引方法に関する規制上の曖昧さが、こうした合意が形成されていない理由の一つであり、この点については、SECのトークン化株式免除枠組みに関する最近の報道で詳しく取り上げられています。

ビットコインは直近の時点で80,600ドル付近で取引されており、前日比5%以上の上昇を見せ、トレーダーが回復圏として注目している水準に達しています。この水準がサポートとして維持されるか、あるいは再び試されるかが短期的なテクニカル分析上の課題であり、80,000ドルのブレイクアウトテストに関するこの分析で詳細に解説されています。

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規制、税金、そしてCLARITY法

オレアリー氏は、CLARITY法案が最近上院で否決された件について直接言及し、議員らがデジタル資産に対する税制政策に積極的に取り組んでいるため、暗号資産規制は再び浮上すると予想していると述べました。彼の論理は単純明快です。資産クラスに課税すると、規制当局が徴収を行う前に明確な定義が必要となるため、監視が緩和されるのではなく、むしろ強化される傾向があるというものです。

彼は、中間選挙前に法案が可決されるとは考えていません。この時期は、立法措置を契機として機関投資家による暗号資産の導入をモデル化する者にとって重要です。オレアリー氏の見解は、規制の明確化に向けた短期的な手段としては、市場構造改革ではなく、税制改革の方が可能性が高いことを示唆しています。

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ケビン・オレアリーのコメントを超えて：落とし穴のあるビットコイン価格予測

別の会話の中で、オレアリー氏はこれまでで最も大胆なビットコイン価格予測を提示しました。それは100万ドルですが、業界が量子コンピューティングが暗号化の標準を破るという高まる不安を解消した場合に限られるということです。業界ではこのシナリオが「Qデー」と呼ばれています。

彼は、一部の投資家はビットコインに直接賭けるのではなく、防御的なセキュリティ対策として量子コンピューティングのスタートアップ企業を支援することで、既にそのリスクをヘッジしていると指摘しました。

それが彼の論文全体に貫かれている緊張感です。彼がビットコインをオルタナティブ資産ポートフォリオにおけるより大きな割合へと押し上げると予想する機関投資家資本は、同時に量子セキュリティ、規制上の分類、取引所レベルの標準化といった未解決のテールリスクに対して最も敏感な資本でもあるのです。

他の機関投資家がビットコインの長期的な上限を従来の価値保存手段と比較してどのように捉えているかについては、JPモルガンによるビットコインと金の配分モデルの比較を参照してください。これらの見解に共通する点は、今後の暗号資産市場のサイクルは、個人投資家のセンチメントよりも、機関投資家が実際に資金を配分する前に、どのようなインフラ、税制、セキュリティ保証を負担する意思があるかに大きく左右されるということです。