分散型永久DEX市場での積極的な初期成長にもかかわらず、インセンティブ主導の取引量が減少し、より広範な市場ローテーションにより確立された会場が有利になるにつれて、ASTERトークンは弱体化の兆候を示しています。

デリバティブ取引全体の活動が歴史的に高い水準を維持しているにもかかわらず、アスターのトークンの急激な売りにより、分散型永久債取引セクターに新たな注目が集まっています。

ASTERは今週、最高値から約75％下落し、新たな安値付近で取引されており、永続的な取引関心を集めているプラ​​ットフォームと、インセンティブが薄れた後に持ちこたえるのに苦労しているプラ​​ットフォームとの間の格差が拡大していることを示しています。

ハイパーリキッドがライバルに対するリードを広げる中でこの下落は展開しており、パープに焦点を当てた分散型取引所間の競争がすでに決定的に一方向に傾きつつあるのではないかという疑問が生じています。

ASTERの売りが深まる中、Hyperliquidがリード

本稿執筆時点では、ASTERは約0.62ドルで取引されており、過去24時間で13%以上下落しています。この下落は数週間にわたる継続的な弱気相場を受けてのもので、トークンは過去7日間で11%以上下落し、史上最高値の2.41ドルから74%近く下落しています。

売り圧力が強まる中、取引活動は急増し、24時間の取引量は300％以上増加して3億ドルを超え、信頼感の回復というよりも短期的なポジションの高まりを示唆しています。

DefiLlamaのデータによれば、このセクター全体の活動は爆発的に増加し続けており、累積パープ取引量は30日間で8,030億ドルを超えています。

過去24時間のパープ取引総額は約199億ドル、未決済残高は約206億ドルに達しています。

市場データによれば、Hyperliquid は取引量と未決済建玉の両方でさらにリードしており、この 2 つの指標はトレーダーによって扱いが異なります。

CryptoRankとDefiLlamaがまとめた数字によると、過去7日間でHyperliquidは約407億ドルの永久先物取引量を処理しました。

これに対し、同時期のアスターは約317億ドル、ライターは約253億ドルでした。

この乖離は、未決済建玉を見るとさらに顕著になります。未決済建玉は、トレーダーが単に取引をローテーションするのではなく、レバレッジポジションをオープンに保持する意思がある場所を反映しています。

Hyperliquid は過去 24 時間で約 95 億 7,000 万ドルの未決済建玉を記録し、Aster、Lighter、Variational、edgeX、Paradex などの競合プラットフォーム全体で保有されている合計 73 億 4,000 万ドルを上回りました。

この格差の拡大は、トレーダーが短期的なインセンティブを求めて単に資本を回転させるのではなく、レバレッジポジションを保持するための主要な場としてハイパーリキッドを利用するケースが増えていることを示唆しています。

業界全体で報酬重視の活動が冷え込むにつれ、この変化はより顕著になってきています。

クラウドパープDEXの展望が開ける中、自社株買いが開始

昨年末のエアドロップ前に取引が急増したライターは、配布以降は急激な減速を経験し、週間取引量は12月の最高値から大幅に減少しています。

また、LITトークンは新たな安値に下落し、エアドロップされたトークンの大部分が市場に流入したため、過去1か月間でその価値の3分の1以上を失いました。

アスターは、そのトークンをサポートするために、最近、戦略的買戻し準備金と呼ばれるものを発動しました。

このプログラムは、12月に発表されたより広範な買い戻しの枠組みに基づいており、それによれば、1日あたりの手数料の最大80％を、すべてオンチェーンで実行される自動および裁量的な買い戻しに振り向けることができます。

しかし、今後のトークンロック解除の規模は、市場にとって依然として中心的な懸念事項です。

Aster では、2026 年を通じて大規模なトークンのロック解除が予定されており、1 月と 4 月に四半期ごとに約 1 億 8,300 万 ASTER がリリースされ、その後、年半ばに追加で大規模なリリースが行われ、毎月の発行が継続されます。

チームは以前、ユーティリティを構築し、短期的な圧力を軽減するためにロック解除を遅らせていたが、今後の供給規模は下落リスクを評価するトレーダーにとって焦点となっています。

業界全体でインセンティブ主導の活動が冷え込む中、Hyperliquid は、そのトークン HYPE が市場全体とともに弱体化しているにもかかわらず、引き続き資金を集めています。